当全国100个城市的二手房价格已经连续下跌超过三年半杠杆被平仓，房地产市场正在经历一场深刻的“以价换量”变革。

根据房地产研究机构中指研究院发布的数据，全国百城二手住宅价格已连续41个月环比下跌。

截至2025年9月，平均价格为每平方米13381元人民币，环比下降0.74%，同比下降7.38%。

这一趋势在今年三季度继续延续，当季累计跌幅达2.26%，比二季度跌幅扩大了0.14个百分点。

01 连续下跌

二手房市场的低迷状态已持续超过三年。中指研究院的监测数据显示，截至2025年9月，全国百城二手住宅价格已经连续41个月环比下跌。

这一趋势没有缓解的迹象，今年前三季度，百城二手房价格累计下跌5.79%，显示了市场持续的下行压力。

房地产市场分析师指出，尽管今年9月重点城市二手房交易活跃度有所回升，但高挂牌量背景下，价格持续面临下行压力。许多业主不得不降价出售，形成了典型的“以价换量”市场环境。

02 价格数据

以下是2025年9月各线城市二手住宅价格的具体变化情况：

· 一线城市：二手住宅价格环比下跌0.60%，今年前9个月累计跌幅为3.64%。

· 二线城市：二手住宅价格环比下跌0.87%，今年前9个月累计跌幅达6.47%，为各线城市中最高。

· 三四线城市：二手住宅价格环比下跌0.68%，今年前9个月累计跌幅为5.96%。

从数据可以看出，二线城市价格下跌最为明显，无论是月度环比还是年初至今的累计跌幅都超过了其他类型城市。

03 城市差异

在重点监测的十大城市中，二手房市场表现呈现明显差异。

各城市房价变化如下：武汉环比下跌1.18%，同比跌幅高达9.69%；天津环比下跌1.11%；南京环比下跌1.05%，同比跌幅为9.52%。

这些城市构成了跌幅较大的第一梯队。而杭州、深圳和成都的跌幅相对较小，其中杭州环比仅下跌0.38%，为十大城市中最小；成都同比跌幅为0.84%，也是十大城市中最小的。

尽管有政策支持，但北京和上海的二手房价格也未能幸免。9月份，北京环比下跌0.63%，上海下跌1.04%。这一数据显示，即使是一线城市，在持续的市场调整中也难以独善其身。

04 市场特征

当前二手房市场最显著的特征是“以价换量”。尽管价格持续下跌，但交易活跃度在部分城市有所回升。

中指研究院指出，在高挂牌量背景下，价格持续面临下行压力。这意味着市场上存在大量待售房源，业主为了尽快成交不得不降低价格。

国家统计局的数据也从侧面印证了这一趋势。2025年6月份，各线城市二手住宅销售价格环比均下降。其中一线城市下降0.7%，二线和三线城市均下降0.6%。

05 成因分析

造成二手房价格长期下跌的原因是多方面的。高库存和待售房源过多是直接原因之一。许多业主希望出售房产，导致市场供应量持续增加。

经济环境和购房者信心也是重要因素。在房地产市场整体调整的背景下，购房者持观望态度，期待价格进一步下跌，这反过来又促使卖家降价以求尽快成交。

政策层面，尽管各地出台了多项支持措施，如放松限购政策，但这些政策主要针对新房市场或特定群体，对整个二手房市场的刺激效果有限。

更根本的是，房地产市场正在经历周期性调整。过去多年积累的价格泡沫正在逐渐被挤出，市场寻找新的平衡点。中指研究院指出，市场仍处于调整阶段。

06 未来展望

中指研究院预计，随着中央政府推出更大力度推动房地产市场止跌回稳的政策，释放积极信号，下半年各地方政府将全力推动已推出的政策落地见效。

这些政策可能包括进一步完善与落实专项债收购存量闲置土地及收购存量商品房政策，加大城中村改造房票安置力度等。城市更新相关的金融支持政策也有望持续推进。

长期来看，房地产市场可能逐步从增量市场转向存量市场，二手房交易占比有望进一步提升。

随着价格调整到位，部分刚性需求和改善性需求可能会逐步释放，但这个过程可能需要较长时间。房地产市场可能进入一个价格相对稳定、交易量逐步恢复的新阶段。

夜幕降临，上海某房产中介门店的灯光下，一位中介人员刚刚送走今天第三批看房客户，却没有一单成交意向。这种情况在业内已经司空见惯。

二手房市场的持续下跌不只反映在冰冷的数据上，更体现在中介人员日渐增长的工作压力和房主们一次次调低的心理价位上。在北京，一套学区房在一年内挂牌价调整了五次，累计降价超过15%，却仍未能成交。

城市楼市的命运分化正悄然加剧。当一些城市的房价加速下滑时，成都的房地产市场却显示出相对韧性，同比跌幅在十大城市中最小，仅为0.84%。

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