今天咱们再来聊聊这家来自扬州的“龙”—扬州天富龙集团股份有限公司 —天富龙。4月23日，这家以差别化涤纶短纤维为主业的高新技术企业，总算是过了上交所主板IPO的“堂审”。2025-04-25.提交注册.不过证券融资APP，这龙吟之声是否洪亮，背后恐怕还有不少值得咂摸的细节。富龙集团上市触发11条风险预警.

先看这股权结构，实控人朱大庆、陈慧夫妇合计持股近八成，加上他哥的儿子朱兴荣，老朱家牢牢把控着九成以上的表决权。这种高度集中的股权结构，在民营企业里不算稀奇，但权力过于集中，往往也意味着内部制衡的缺失。

扬州天富龙集团股份有限公司主要股东

序号

股东名称

持股数(股)

持股比例(%)

1

朱大庆

2.225亿

61.81

2

陈慧

6296.1万

17.49

3

朱兴荣

5257.76万

14.60

4

上海熙元进出口有限公司

1004.23万

2.790

5

陈坚

200.85万

0.558

6

卞蕾蕾

123.82万

0.344

7

刘海成

123.82万

0.344

8

马文军

123.82万

0.344

9

潘道东

123.82万

0.344

10

陶乃全

123.82万

0.344

11

詹勇

123.82万

0.344

12

张立忠

123.82万

0.344

13

张子荣

123.82万

0.344

更值得注意的是，在IPO临门一脚之际，朱氏家族上演了一出“乾坤大挪移”。2020年，一招“左手倒右手”，把自己全资的威英化纤以2.43亿元卖给天富龙，更绝的是，收购前两个月，威英化纤还突击分红了3个亿。这一出一进，朱氏家族轻松落袋5.43亿元。这操作，颇有“精准收割”的意味，让人不禁要问，这笔钱的用途何在？是否会影响上市公司的利益？

不仅如此，天富龙近年来还热衷于“买买买”，一口气吞下了天富龙科技、上海拓盈、上海又威、富威尔等多家公司。这种通过关联并购迅速扩张的方式，难免让人质疑是否存在“拼盘上市”的嫌疑，而背后隐藏的关联交易，更是给市场的信任感打上了一个问号。

报告期内，公司营业收入分别为25.76亿元、33.36亿元、38.41亿元，同比变动29.53%、15.14%；净利润分别为3.58亿元、4.31亿元、4.54亿元，同比变动20.47%、5.19%；经营活动净现金流分别为3.33亿元、2.70亿元、3.03亿元，同比变动-19.04%、12.45%；毛利率分别为18.86%、18.31%、16.50%；净利率分别为13.90%、12.93%、11.81%。

再往下看，天富龙的采购环节也显得有些“草莽”。超过九成的再生PET原料竟然依赖个体工商户，到了2024年上半年，这个比例更是攀升至27.54%。这种过于依赖散户的采购模式，供应链的稳定性如何保障？原材料的质量又如何把控？这都是潜在的风险点。

公司治理方面，天富龙的董事会9个席位，老朱家就占了3个，剩下的6个也都是家族提名。这种“一言堂”的决策结构，很难让人相信能够充分听取各方意见，保障中小股东的利益。更别提，天富龙与其家族控制的众多企业之间，还存在着大量的关联交易和资金拆借，这无疑增加了利益输送的风险。

朱大庆的女儿陈雪和陈慧的弟弟陈坚合伙创办的上海砺拓，更是个耐人寻味的存在。这家公司主营业务与天富龙高度重叠，甚至共用联系方式，被市场质疑为“体外资金池”。最终为了避嫌，匆匆注销了事，但这背后的故事，恐怕没那么简单。

再看看朱氏家族的商业版图，那可真是枝繁叶茂。朱大庆的哥哥朱宝云在扬州手握多家酒店和汽配厂，朱氏兄弟还深度参与小额贷款业务。在家族利益的交织下，天富龙与朱宝云家族的企业之间，资金往来频繁，甚至还互相提供担保。这种“你中有我，我中有你”的关系，很容易引发关联交易的公允性问题。

客户方面，天富龙的前五大客户较为分散，但其中却冒出不少成立不久的新面孔，甚至有注册资本仅300万、社保缴纳人数为0的公司，成立当年就成为天富龙的重要客户。这种突如其来的大单，究竟是正常的商业合作，还是另有隐情？

更离谱的是，客户日照大江纺织的销售额，在招股书和问询回复中竟然出现了不同的版本，数据打架，这信息披露的质量着实令人担忧。

最后，天富龙集团本次公开发行股票数量不超过12000.00万股，拟募集资金为7.90亿元，其中58000.00万元用于年产17万吨低熔点聚酯纤维、1万吨高弹力低熔点纤维项目，10135.00万元用于研发中心建设项目-再生短纤研发中心，10865.00万元用于研发中心建设项目-低熔点纤维研发中心。天富龙的募投项目也曝出了“罗生门”。同一个项目，批复面积、施工合同面积、地方政府公众号披露的面积，竟然是三个不同的数字。这种关键信息的披露混乱，让人如何相信公司的诚信？

虽然天富龙最终通过了上交所的审核，但这并不意味着它就能顺利登陆资本市场。更换会计师事务所、募资缩水、毛利率下滑等一系列风波，已经给它的IPO之路蒙上了一层阴影。天富龙上市的真实意图是什么？盈利的真实性如何保证？内控的漏洞又该如何弥补？

扬州天富龙集团股份有限公司是一家以纤维材料的研发、生产、销售为一体的行业领军企业。公司产品广泛应用于汽车内饰、健康护理、家用纺织、建筑工程、铺地材料、过滤材料、鞋服材料等领域。公司在江苏、广东及上海建成五大生产基地、一个供热中心及两大贸易公司。参与多项行业标准制定。

荣获国家工信部专精特新小巨人、江苏省工信厅专精特新企业,国家科技部高新技术企业、江苏省工信厅绿色工厂等诸多荣誉。天富龙集团始终秉承“勤奋学习、认真坚持”的企业精神,倡导“为员工创造幸福、为客户创造价值、为社会创造绿色”的核心价值观,以差别化涤纶短纤维业务为核心,

以“创新引领高质量发展、企业价值高品质提升、生产经营高效率增长”为目标,以“制造数字化、产销全球化、发展绿色化”为引领,构建“一核三高三化”的新发展格局。

这家头顶“高新技术企业”光环的扬州“龙”证券融资APP，能否经得起资本市场的审视，最终顺利腾飞，恐怕还要打上一个大大的问号。毕竟，资本市场从来不缺故事，缺的是经得起推敲的真相。

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